Tradez Pétrole Brent vs Rouble Russe - &BRENT/RUB

De juin à octobre 2014, le prix du baril de Brent a chuté de 20%. Dans la même période, le taux de change du rouble russe par rapport au dollar américain (RUB/USD) a diminué de 30%, ce qui correspond à un taux de variation comparable. Une telle relation est expliquée par la décision de la Banque centrale afin de préserver les recettes budgétaires qui sont principalement constituées des recettes provenant des exportations de pétrole. En raison de la politique monétaire de la Banque centrale de Russie, la variation de l'instrument composite personnel BRENT/RUB n'a pas dépassé 5% au cours de la période considérée. Dans le même temps, le prix de l'instrument de mesure s'est déplacé dans un canal de prix (voir Fig.1). La Banque centrale n'intervenant pas pour maintenir le taux de change dans un corridor cible, l'offre et la demande sur les marchés mondiaux de l'énergie influencent fortement le taux de change du rouble. En 2014, la corrélation positive entre le prix du Brent et le rouble russe était de 70%.

L'influence implicite des prix du pétrole devrait également être prise en compte. La société russe Gazprom détient le monopole des exportations de gaz et vend du gaz à l'Europe et à la CEI dans le cadre de contrats à long terme, où le prix est strictement lié aux prix mondiaux du pétrole. Ainsi, la baisse du prix du Brent entraîne automatiquement une baisse des revenus du gaz, qui, conjointement avec les exportations de pétrole, représentent 51% des recettes budgétaires russes.

À partir de 2015, la Banque centrale de Russie prévoit de cesser la gestion rigide du taux de change. Dans ce cas, la probabilité que la marge de manœuvre de BRENT/RUB augmente considérablement, puisque le rouble deviendra une devise entière.

Fig.1. "&BRENT/RUB" PCI daily chart (2014)

Fig.2. Brent daily chart (2014)

Les deux tableaux affichent les tendances des prix à terme du Brent et le mouvement latéral de l'instrument composite personnel de BRENT/ RUB. Les ovales verts marquent les zones implicites pour l'achat, tandis que les ovales bleus marquent les zones pour la vente de l'instrument. L'achat s'effectue dans la partie inférieure du corridor de la gamme, vendant - dans la partie supérieure. Ainsi, un rapport profit/risque bénéfique est atteint. La perte d'arrêt peut être placée au-dessous du niveau de support (lors de l'achat), ou résistance (vente), respectivement. Au cours de la période considérée, 3 contrats d'achat et 6 contrats de vente ont été conclus, dont un seul a été une activité perdante.