Baisse historique des taux en Chine : comment profiter de la confusion du marché

La Chine a submergé les marchés lundi en réduisant son taux préférentiel (LPR) sur 5 ans de 25 points de base, la plus forte baisse jamais réalisée, à 3,95 %. Cette décision visait à soutenir le secteur immobilier en effondrement, confronté à une grave crise de liquidité et à une vague de défauts de paiement.

Comment cet assouplissement monétaire affectera-t-il les marchés mondiaux, en particulier les marchés émergents et les exportateurs de matières premières?

La baisse des taux en Chine

La principale raison derrière la baisse des taux d’intérêt en Chine était de réduire les taux hypothécaires pour les acheteurs de maisons et d’alléger la pression financière sur les promoteurs immobiliers. La baisse des taux pourrait également aider les promoteurs immobiliers à court de liquidités, confrontés à une crise de liquidité et à une vague de défauts de paiement.

Evergrande, par exemple, a une dette de plus de 300 milliards de dollars et a manqué plusieurs paiements d'intérêts à ses obligataires et à ses fournisseurs.

Certains analystes estiment que la baisse des taux est trop limitée et trop tardive pour relancer le secteur immobilier : le gouvernement a imposé des limites strictes aux achats de logements, aux prêts bancaires et aux ventes de terrains, et a également resserré le contrôle sur les finances et les opérations des promoteurs. Ces politiques ont freiné la demande et l’offre de logements, menant une forte baisse des ventes, des prix et de l’activité de construction.

D’un autre côté, une baisse des taux pourrait renforcer la confiance et les dépenses des consommateurs, mais elle pourrait également alimenter l’inflation et les bulles d’actifs, en particulier sur le marché boursier. La baisse des taux pourrait également affaiblir le yuan, qui s’est déprécié d’environ 2 % par rapport au dollar depuis novembre, rendant les exportations chinoises plus compétitives mais augmentant également le coût des importations et la dette extérieure.

Baisse des taux en Chine : un bilan mitigé pour les marchés mondiaux

La décision de la Chine a un impact sur la scène mondiale et a des implications à la fois positives et négatives sur les marchés mondiaux, avec des avantages potentiels pour certains et des défis pour d'autres.

Avantages:

• Les exportateurs de matières premières se réjouissent : l'Australie, le Brésil et le Canada profitent de la demande de matières premières de la Chine.
• Les marchés émergents vont mieux respirer : l’Inde, l’Indonésie et la Turquie bénéficient d’une pause dans les sorties de capitaux et les problèmes de change.

Désavantages:

• Les États-Unis, l’UE et le Japon seront confrontés à la pression des exportations chinoises moins chères.
• L’influence croissante de la Chine et sa rivalité stratégique avec les États-Unis pourraient s’intensifier.

Baisse des taux en Chine : stratégies et opportunités de trading

Les aspects positifs des baisses de taux en Chine pourraient

• Booster la performance des actions chinoises, en particulier des secteurs liés au marché immobilier, tels que les matériaux, l'industrie et la consommation discrétionnaire.
• Bénéficie aux obligations chinoises, car la baisse des taux d’intérêt pourrait accroître la demande et faire baisser les rendements des titres à revenu fixe.
• Attirer davantage de capitaux étrangers sur les marchés financiers chinois, car le différentiel de taux d’intérêt entre la Chine et le reste du monde reste attractif.

Cependant, il y a un autre aspect : une baisse des taux pourrait

• Augmenter la volatilité et l'incertitude sur les marchés chinois, alors que les perspectives économiques et l'orientation politique restent floues.
• Déclencher une liquidation de la monnaie chinoise, car la baisse des taux d’intérêt pourrait réduire l’attrait de détenir le yuan.
• Exposer les traders aux risques de crédit et de défaut des entreprises chinoises, notamment des promoteurs immobiliers, confrontés à une crise de solvabilité et à une répression réglementaire.

Voici quelques stratégies et opportunités de trading possibles basées sur la baisse des taux de la Chine:

• Achetez des actions chinoises liées au secteur immobilier - ces actions pourraient bénéficier de la baisse des taux hypothécaires et de l'amélioration des conditions de liquidité.
• Vendre des actions chinoises sensibles au taux de change et à l'inflation - les actions Tencent, Alibaba et JD.com pourraient souffrir de la faiblesse du yuan et des coûts d'importation plus élevés.
• Acheter des matières premières qui sont très demandés en Chine - le minerai de fer, le cuivre et les matières premières à base de soja pourraient bénéficier de la baisse des taux d’intérêt et de l’augmentation des dépenses d’infrastructure. La dynamique de l’offre et de la demande ainsi que les facteurs environnementaux jouent un rôle important, alors soyez-en prudent lorsque vous décidez de trader.
• Vendre les devises des marchés émergents qui sont vulnérables aux sorties de capitaux et aux pressions monétaires - la roupie indienne, la roupie indonésienne et la livre turque pourraient souffrir du renforcement du dollar et du resserrement de la politique monétaire.
• Achetez des devises des marchés développés qui résistent aux tensions commerciales et géopolitiques - le franc suisse, le yen japonais et l'euro pourraient bénéficier de la demande de valeurs refuge et de la stabilité relative.

Remarque: n'oubliez pas l'intervention du gouvernement et les mesures de relance budgétaire.

Conclusion

L'impact des baisses de taux en Chine dépendra de l'évolution de la situation dans les mois à venir et de la manière dont les autorités équilibreront les objectifs contradictoires de stabilité et de réforme.

Les réductions de taux pourraient être suivies de mesures de relance budgétaire et monétaire supplémentaires, ainsi que de nouveaux assouplissements et restructurations réglementaires pour renforcer la confiance et la reprise économique.

Alternativement, la baisse des taux pourrait être une mesure ponctuelle dans la mesure où les autorités restent concentrées sur les défis structurels et à long terme de l’économie.

Vous devez surveiller de près les développements en Chine et ajuster vos stratégies de trading. La baisse des taux d’intérêt en Chine pourrait offrir des opportunités intéressantes, mais aussi des défis importants pour la deuxième économie mondiale.